💡 Идею в промышленных металлах видим не только мы

Обратим внимание на спред котировок Русала на гонконгской и российской бирже.

Русал — единственный из публичных горнодобытчиков, торгующийся на HKEX. Исторически спред между котировками RUAL и 486.HK был невелик.

В конце 2024 начался приток объёмов в 486.HK. Сильно увеличился на геополитическом прорыве в 2025. Сейчас спред достиг рекордных уровней. Разница в динамике 486.HK и RUAL — 70%.

Напомним, что HKEX, в отличие от Шанхайской, — это сосредоточение не только китайских, но и всех азиатских плюс крупных мировых инвесторов.

📈 Почему Русал в Китае растёт быстрее

▪️ Инвесторы верят в преодоление геополитических барьеров
▪️ Большая доля институционалов, понимающих стратегические перспективы алюминия (дефицит, спрос со стороны ЦОД, EV)

📉 Почему Русал отстаёт на MOEX

▪️ Зависимость рынка от геополитики
▪️ Большая доля физиков (70% в акциях). Они не ждут сильного прогресса от рынка и ставят на сохранение паттернов 2025 года

🎯 Вывод

☝️ Динамика в Гонконге — сигнал от иностранных инвесторов, что акция на Мосбирже, да и весь российский рынок, оценены дёшево. Если дело дойдёт до окончания СВО, Русал «заракетит» и без роста цен на алюминий.

#акции #добывающий #мнение
#RUAL