🏗 Почему Самолет запросил господдержку?

4 февраля вышла новость о том, что гендир Самолета направила Мишустину письмо с просьбой предоставить льготный кредит или иной стабилизационный инструмент в объёме 50 млрд рублей сроком до трёх лет в обмен на долю в компании.

👆 Ничего удивительного в этом нет, так как у Самолета чистый долг больше 350 млрд р (это уже если вычесть средства на счетах эскроу). Обслуживать этот долг при текущих ставках дорого, спрос слабеет и льготную ипотеку продолжают урезать. Без льготной ипотеки застройщики в принципе были бы еле живыми, но с 2020 года больше 0,5 трлн государственных денег сделали свое дело.

✅ Государство очень лояльно относится к банкам и застройщикам. Если нужно чтобы ВТБ платил дивиденды - предоставят суборд 200 млрд р из ФНБ. Если нужно застройщикам поддержать продажи - введут льготную ипотеку, которая приводит к росту цен на жилье и положительно на его доступность влияет только в моменте.

👆 Учитывая то, что Самолет ТОП-1 по объему текущего строительства, то ему почти гарантированно помогут, а если помогут ему, то придется помогать и другим 😁

Что это значит для инвесторов?

Нужно наблюдать за развитием событий, но дефолтов по облигациям Самолета не жду (хоть у меня их и нет). А вот акции застройщиков выглядят сомнительной инвестицией, здесь даже сложно обозначить какие-то интересные для покупок цены, имея такие вводные. За все время на рынке ни разу не инвестировал в акции этого сектора и пока не планирую (лучше, на мой взгляд, просто недвижимость или фонды недвижимости).

P.S. Интересно, когда проблемы застройщиков начнут отражаться на банках, так как эти 2 сектора тесно связаны. С ВТБ уже понятно, что ему государство «пополнило» капитал, но долгосрочно он остается неинтересным, а вот Сбер стоит скалой 🪨 Металлурги уже, кстати, тоже получили сполна...

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Самолёт #SMLT #SMLT