​Банк Санкт-Петербург #BSPB. Рекордная чистая прибыль по РСБУ!

Дорогие подписчики, провожаем ещё одну торговую неделю обзором результатов Банка Санкт-Петербург, в этот раз под прицелом отчетность за 12 месяцев 2024 года по РСБУ. Напомню, что в прошлую пятницу мы уже разобрали финансовые результаты банка по МСФО за 9М2024. Переходим к ключевым показателям:

- Чистый процентный доход: 70,2 млрд руб (+38,4% г/г)
- Чистый комиссионный доход: 11,6 млрд руб (-7,8% г/г)
- Чистая прибыль: 52,6 млрд руб (+11,4% г/г)

📈 На фоне высокой ключевой ставки ЦБ и дешевого фондирования чистый процентный доход БСПБ по итогам 2024 года увеличился на 33,8% г/г - до 70,2 млрд руб, а чистая прибыль обновила новый рекорд, увеличившись на 11,4% - до 52,6 млрд руб.

- отдельно в 4К2024 чистая прибыль показала рост на 31,2%, а за декабрь 2024 относительно декабря 2023 и вовсе увеличилась на 45,8%;

📉 Продолжили оставаться под давлением чистые комиссионные доходы, которые сократились на 7,8% г/г - до 11,6 млрд руб. При этом отдельно в декабре 2024 показали рост на 3,2% г/г.

✅ Что ещё позитивного:

- рентабельность капитала ROE за 2024 год - 28,2%;
- кредитный портфель до вычета резервов вырос на 9,1% г/г;
- отношение издержек к доходам (CIR) в 2024 году сократилось до 25,3% (против 29,7 в прошлом году);
- собственный капитал банка вырос на 17,6% г/г - до 201,4 млрд руб. При этом достаточность капитала (H1.0) на 1 января 2025 составила 22,5% - самый высокий показатель среди конкурентов в отрасли.

–––––––––––––––––––––––––––

🪙 Дивиденды

В прошлом обзоре я писал, что ожидаю совокупный дивиденд в районе 55 рублей. По итогам отчетности РСБУ корректирую свой прогноз до около 59 рублей на акцию или 15,6% дивдоходности к текущей цене. Дивдоходность за 2П2024 = 8,4%.

Но при условии, что:

- Результаты по прибыли РСБУ не будут сильно отличатся от МСФО;
- БСПБ направит на выплаты 50% от чистой прибыли (препятствий к этому нет).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Как я уже говорил ранее, БСПБ отлично справляется с вызовом в лице жесткой ДКП и демонстрирует сильные финансовые результаты, наращивая при этом кредитный портфель и оптимизируя операционные расходы.

Важно помнить, что Банк Санкт-Петербург является бенефициаром высоких процентных ставок, что на текущий момент добавляет в его кейс существенный риск - снижение ставок. Если риторика относительно ДКП резко изменится, то БСПБ столкнется с снижением процентных доходов и маржи, что также негативно повлияет на дивиденды будущих периодов. 

По итогам отчетности РСБУ 12М2024 БСПБ оценивается по P/B = 0,83x (против 0,94х у флагманского Сбера). За неделю, в том числе благодаря сильной отчетности акции БСПБ выросли на ~3,7%. Текущий апсайд по ним с учетом потенциальных дивидендов составляет порядка 13,9%. 

❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.

#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор