⬇️ Юнипро, или как разочаровать инвесторов в моменте?

Давайте и я помусолю немного сей эмитента с тикером #UPRO. Как-никак некогда компанию находила инвест-привлекательной, пока сегодня новость не прилетела.

🔸 Что произошло?

6 марта 2025 появились данные МСФО 2024:
• чистая прибыль 31,9 млрд ₽ (+44,8%);
• выручка 128,3 млрд ₽ (+8,1%).

На странице 42 МСФО ещё указали про формирование расширенной
инвестиционной программы по модернизации до 2031 года, которая оценивается в 327,07 млрд ₽.

И котировки сделали пике вниз на 14-16%...

🔸 А подробно?

Начну с того, что основная идея Юнипро заключается заключалась в выплате дивидендов после перемирия или ещё чего хорошего.

Так как у эмитента основной акционер представлен немецкой Uniper, компания просто не могла делать выплаты. Точнее при их одобрении Uniper вряд-ли дождался своей доли. А раз основной акционер не в состоянии получить дивиденды, то пусть и все не могут, а деньги копятся в кубышке.

Также возможно имелись ожидания на специальный дивиденд за предыдущие периоды.

Вернемся к капитальным затратам в 327,07 млрд ₽. Это примерно 46,72 млрд ₽ в год против обычных 13-15 млрд р., если считать 2025.

Тем временем чистая прибыль МСФО в своем пике у Юнипро составляла всего 34,5 млрд ₽ (2017г). Это наталкивает на мысль, что будут трясти 90 млрд ₽ из кубышки. Работать так-то в убыток можно, но, если часть прибыли лежит нераспределённая уже несколько лет, почему бы не задействовать её?

Иными словами:
"Идея в виде получения специальной выплаты исчерпана в конец. Акционеры похоже дивиденды вообще не увидят до 2031 года. "

Не знаю, действительно ли нужны деньги на модернизацию с инспекцией или просто нашли способ под видом CAPEX достать деньги из кубышки... Остаётся пока принимать факт того, что у Юнипро в ближайшие годы будут как минимум на бумаге большие капитальные затраты.

🤔 А что мои совята могут сказать по эмитенту? Надеялись на дивиденды?

#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе