TAUREN_invest
Abonnement: 0 Abonnenter: 243

​💻 Ростелеком #RTKM | Долги растут, IPO переносятся до лучших времен

▫️ Капитализация: 195 млрд / 56₽ за АО и 55₽ за АП
▫️ Выручка ТТМ: 796,3 млрд ₽
▫️ OIBDA ТТМ: 301,8 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 11,6 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 14,3 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 13,6
▫️ fwd дивиденды 2025: 0%

✅ Менеджмент планирует провести оптимизацию и сократить финансовые расходы. Будет пересмотрена инвестиционная программа, CAPEX планируется снизить на 20-30 млрд относительно 2024г, т.е. до 148-158 млрд рублей.

👆 Насколько это возможно сделать при чистом долге (с уч. аренды) больше 700 млрд р и текущих ставках - большой вопрос. Как минимум, результаты 1П2025 будут печальными.

👉 В 1кв 2025г закончились поступления гос. субсидий, возможно, что это временный эффект, но сокращение прямой поддержки от государства мы наблюдаем уже с 2023г.

❌ В 1кв2025 получен рекордный по FCF в 20,8 млрд рублей. Компания пересмотрела дивидендную политику и перешла на выплату 50% от ЧП по МСФО для обыкновенных акций и 10% от ЧП по РСБУ для префов, минимального уровня в 5 рублей на акцию теперь нет. За 2024 и 2025й годы дивиденды будут мизерные (если будут).

📊 Из спекулятивных драйверов роста сейчас есть только потенциальные IPO дочерних компаний (Солар, РТК-ЦОД), что может поддержать котировки.

В целом, если будет приличное снижение ставки ЦБ в обозримом будущем, то прибыль в 2026м году может вырасти и до 50 млрд р (fwd p/e 2026 около 4). Однако, это дороговато, сейчас с таким мультипликатором торгуется Сбер и ждать 2 года не нужно.

Выводы:
Бизнес чувствует себя не очень, но ничего страшного не происходит. Компания продолжает презентовать свои планы по выводу дочек на биржу, но мы уже такое видели у АФК Системы, ждать «комфортных условий» можно долго, а проблемы с долгами есть уже сейчас.

Очень многие компании подкосила высокая ставка, прям куда не посмотри - почти везде большие и дорогие долги, которые буквально за год перевернули ситуацию. Учитывая капитализацию таких компаний как Ростелеком, Россети и т.п., не удивлюсь, если скоро будут большие допэмиссии, последующее увеличение доли государства в некоторых компаниях, а потом заработок на росте тарифов или что-то подобное.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

❤️Ставьте лайк, если пост полезен👍

#акции #идеи #аналитика #отчет #дивиденды #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

114
For å legge igjen kommentarer, trenger du Register
Kommentarer (0)
Det er ingen kommentarer ennå

Lignende innlegg

📈 Как понять, что ты реально растёшь как трейдер: Неочевидные признаки прогресса

Сегодня поговорим о том, как отличить настоящий профессиональный рост от иллюзии. Многие ждут момента, когда «стану постоянно в плюсе», но рост трейдера - это не про кривую депозита, а про изменения внутри тебя.🥳
...
👍 1 🤔 1

🥇 Золото: от древних веков до наших дней. Почему не серебро? Когда х2 ❓
Золото почти $5000, а серебро выше $100. Почему именно золото стало всеобщим эквивалентом стоимости? Чем серебро хуже? И удвоится ли цена на драгметаллы еще?

Почему золото всегда в цене?...
👍 1 🔥 1 😱 2

⭐️Котайджест🐾 Новый год пошёл не по плану: рубль растет, биткоин падает. А Трамп так и не понятно: наш или нет

💵Облигации
Рынок облигаций всё ещё «в ступоре»
🔹ОФЗ после сильного снижения прошлой недели (после данных об инфляции) так и не оправились (-0,1%)
🔹корпоративные бумаги показали легкий плюс (+0,2%), но даже это проигрывает фондам ликвидности

👻Оферты...
👏 2 😀 1 😱 1