​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0.2%:
Нефть ушла выше 70$ на фоне волатильности с тарифами от Трампа и подтвержденному повышенному спросу от Китая (70,47 сопротивление по сортовому Brent)
Валюта обновила лой, но отскочила к концу дня, золото отскочило от 3300

Санкции от США:очередная манипуляция?
Никаких законопроектов вчера не вышло, вышел даже слух, что голосование перенесено на конец июля (очевидный выигрыш времени и давление).
Кремль отреагировал на угрозы: «мы спокойно реагируем на санкции и хотим продолжать контакт с Вашингтоном».
Трамп попросил исключительный контроль над мерами против России для того, чтобы в любой момент отменить ограничения. В общем, все кажется не таким страшным (а жесткие санкции Путина не остановят, но нарушат отношения с США)

Недельная инфляция: что это было?
Нед/нед принт составил 0,79%, где такая ужасающая цифра - следствие повышения ЖКХ от 1 июля (И хоть платежи пойдут в августе после повышения, росстат заложил это в этот принт).Годовая инфляция ускорилась всего на 0,06%.
Плохо то, что повышение тарифов произошло на ~14% (ожидалось ниже 13%)
Хорошо то, что если убрать повышение ЖКХ инфляция НУЛЕВАЯ! (Вышло бы 0,00-0,02%)
Мы идем по плану, самое страшное тут позади, следующие недели покажут: будет снижение на 2 или 3% 25 июля.

Акции:


1)ВТБ: последний день с дивидендом.
Самая громкая акция квартала: мы упали со 106 до 93 перед дивгэпом лишь из-за урезания плечей и нежелания морозить деньги. Это наталкивает на мысль, что после отсечки все плечевики могут вернуться, несмотря на допку.
Она составит ~80 млрд (по заявлениям Пьянова) и если брать 1,2 млрд акций - это ~67р цена допки (при этом втб после отсечки будет стоить ~68,5р - это хорошо для нас.
Банк стоит 1,5 прибыли, платит дивиденды, ухожу смело в отсечку.


2)Сбербанк:результаты за 6 мес 2025г
- ЧП за июнь: 143,7 млрд руб. (+2,4% г/г)
- ЧП за 6 мес: 826,6 млрд руб. (+7,5% г/г)
Важное:
•Рекордный прирост чистых процентных доходов (+21,8% г/г) за счет снижения процентных спредов (кредит все еще дорогой, вклады переставляют ниже)
•Рост чистой прибыли замедляется, чего стоит уничтоженное кредитование: юрики 0,5% г/г, физики +0,3% г/г. Это большой маркер для ЦБ снижать ставку более, чем на 1пп.
•Резервы в 71 млрд руб замедлили чистую прибыль из-за валютной переоценки и операционных расходов (их рост +20% г/г)
•Банк заработал уже 18р дивиденда, т.е к концу года можно ждать 35-38р (а это после отсечки уже 13,5%. Снижение ставки будет переставлять сбер очень сильно.
•P/B = 0,9 | ROE = 22,2%
Апсайт до 365-380 к концу года с учетом дивиденда сохраняю.


3)РусГидро:бизнесу нелегко
До 2029г потратят на развитие 1,13 трлн руб. = почти 6 капитализаций бизнеса при долговой нагрузке 3 ND/EBITDA
Сегодня была встреча Президента с СЕО: государство хочет дивидендов, а компания на последнем издыхании.
Сегодня-завтра выйдет решение по дивидендам 2024-2028г (платить не из чего считай).
Из позитива: индексация цен и снижение ставки поможет рефинансировать долг. Больше тут ловить нечего: стоят 4,3 EV/EBITDA - исторически средняя по мультипликатору цена.Обходить стороной!


Итоги:
Две вчерашние страшилки пережили: санкции перенесены, а недельная инфляция вышла. Индекс удержал 2700пп и мы продолжается див сезон. Сегодня:
- Мосбиржа и Астра дивгэп 26,11р и 3,1475р соотв.
- ВТБ и МТС-банк последний день с дивидендом 25,58 р и 89,31р соотв.
С сегодняшнего дня на утренней сессии не торгуются акции с дивгэпом: вчера в Х5 кто-то подставил миллиард лонга и дал зашортить тем, кто встал до основной сессии (а акция по лимиту открылась на 10% вниз, дивгэп при этом - 18% - они заработали +8%… такие дела)
Напомню, индекс без дивгэпов стоит 2820, поэтому +-1% и , надеюсь, найдем дно.

P.S: сегодня состоится второй суд у ЮГК.

Отличного дня, друзья!


Если пост понравился и оказался полезным, не забывайт ставить реакцию и подписываться. Для тебя секунда, для меня огромная поддержка и мотивация!

#VTBR #SBER #SBERP #HYDR #X5 #MXU5