​​Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу и выходные индекс Мосбиржи на 2,5%:
Также упала валюта на 1,5-1,6% (юань и доллар) впоследствии заседания ЦБ, а нефть торгуется в боковике у 67$.
На выходных цирк с геополитикой только обострился: Трамп опять анонсировал большие санкции против РФ, которые раскроет скорее всего на неделе, Польша вообще объявила воздушную тревогу, мол, мы вторглись на их территорию дронами (хотя тот же Трамп изначально никак на это не реагировал, а они свою «постановку» продолжают) - Зеленский хочет втянуть НАТО в конфликт этим цирком
Базово, ждём коммента от России и держим в голове, что игра в «напугайку» пытается выйти на новый уровень.
Также США 16 сентября вводят санкции на 32 иностранные компании, связанные с поставками в Россию.

Заседание ЦБ: что имеем?
-1% и нейтрально-жесткий сигнал с ноткой лжи.Набиуллина объявила о том, что банк не рассматривал снижение на 2%: думаю, это часть жесткости словесной ДКП.
При этом ЦБ не исключает шагов снижения дальше в зависимости от всех факторов, которые смотрят: кредитование (кстати, ВТБ снизил стоимость кредита аж на 4%!), курс, ожидания и сам ИПЦ. Первое, как оказалось, больше всего могло побудить ЦБ действовать аккуратно (хотя кажется, что все же из-за курса $)

ЦБ фактически в момент волатильности в валюте взял аккуратный шаг. Таким образом, к след заседанию вижу такие сценарии:
А)Курс растет на 90+ и ЦБ снижает ставку еще на 1%. В таком случае бюджету лучше за счет экспортеров, а компании переоцениваются в долларах вверх (позитив для рынка акций)
Б)Курс остается 80-85 и ЦБ делает -2%, что поможет и валюте расти, и бизнес поддержит.

Акции:


1)ВТБ: финал настал.
Сегодня или завтра станет известна цена допки (Оф. информация от Пьянова), а полное завершение процедуры допки пройдет к 30 сентября.
Почему жду нормальную цену допки?
-Огромный спрос: в 6 раз больше, чем в 2023г
-хотят привлечь 80-90 млрд, это соответствует цене допки в 72-74 рубля, что в целом неплохо и по факту ее проведения даст расти акциям
Рынку только не понравилась новость о возможной допке в 2026г, но она скорее техническая: нужно конвертировать префы, а затем погасить их, зато Пьянов таргетировал еще минимум 2 года выплат дивиденда.
Ну и гайденс по прибыли подтвердили: 500 млрд руб и выше.
Позицию увеличил до 15% от портфеля спекулятивно.


2)Фосагро: хорошего понемногу
Одобрили 273 рубля дивиденда за 1ПГ или 3,8% дд при том, что было одобрено и 387р. За первый квартал решения вообще принято не было.
С одной стороны это подрывает прозрачность див. политики и качество корп. практики, с другой, менеджмент открыто заявлял, что целится в снижение долга до 1 ND/EBITDA (сейчас 1,4).
Также отмечу, что фосфорные удобрения стабилизировались, а девал играет ЗА компанию. Стоят 7,5 прибылей, что не супер-дешево относительно рынка.
Крепкая компания, интересная ниже 6400-6500 в моменте.


Итоги:
Рынок в моменте приближается к 2800 - уровень, который по хорошему нужно удерживать.
На неделе опять выйдет много геополитики и высказываний Трампа.
Также ещё более актуальны становятся данные по инфляции в среду: важно не уходить выше 0,1% нед/нед.
Рынок не особо много набирал позиций под ставку, поэтому ухода к 2600-2700 не жду, ибо пессимистичный настрой исключает паничку (она случается от эйфории и разочарования).
В общем, 90-95% в акциях сохраняю, готов добирать у 2750, ниже индекс в моменте не жду.
Все же давайте будем реалистами: ставку снижают, а в геополитике больше слов, чем дел (в плане угроз против России)
Кстати, 26-28 октября Путин и Трамп пересекутся на саммите АСЕАН.

Отличной недели, друзья!


Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉

#VTBR #PHOR #CNYRUB #MXU5