📊 Кратко по отчету #SVCB

✅ Если скорректировать чистую прибыль на нерегулярные статьи доходов, то прибыль за 2кв2024 составила 11 млрд р (+33% г/г). За 1п2024 этот показатель составил 10,3 млрд р (-12% г/г).

✅ На операционном уровне бизнес растёт хорошими темпами, НО 2023й год был отличным для банковского сектора. В 1п2024г ситуация тоже была благоприятная. С июля отменена льготка и ситуация начала меняться, что уже было видно по отчету Сбера, который мы разбирали ранее. У Совкомбанка ипотечные кредиты составляют всего 13% кредитного портфеля и он пострадает от этого меньше, чем Сбер, но все-равно просадку ощутит весь сектор, поэтому скорректированной прибыли больше 20 млрд р по итогам 2024 года я бы не ждал (а это fwd p/e > 14), особенно, если учесть минимальные резервы, которые предстоит рано или поздно наращивать.

👆Если Совкомбанк и дальше будет расти в прибыли по 30% в год, то текущую оценку можно назвать справедливой, но такие темпы роста уже под вопросом + без хорошего дисконта покупать смысла нет, когда есть Сбер с P/E = 3,9 уже здесь и сейчас.

P.S. Индекс Мосбиржи продолжает сдуваться, неадекватные разгоны сходят на нет. Фундаментал начинает работать, это не может не радовать.

Весной 2023 года я не раз писал, что справедливая оценка рынка находится в районе 2200 по индексу. Только вот тогда всё продолжало расти при Urals по 50$ и баксе ниже 80р. А вот в текущих реалиях, к 2400 по индексу прилично подгружусь российскими акциями. Надеюсь, что эта возможность нам будет предоставлена.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#акции #идеи #идея #отчет #дивиденды #псвп #хочу_в_дайджест #пульс #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени