Почему взлетели черные металлурги и стоит ли их покупать?
Во вторник, 22 апреля, акции всех трех ведущих российских черных металлургов показали значительный рост, опередив рынок. Индекс Мосбиржи 2 прибавил 1,5%, в то время как акции:
- НЛМК выросли на 3,2%
- «Северстали» - на 5%
- ММК - на 6%
Одной из причин такого роста стал отчет «Северстали» за 1-й квартал 2025 г.
Отчет “Северстали”: Взгляд аналитиков
Мнения аналитиков относительно отчета разделились: одни называли его хорошим, другие – слабым. Реальность, скорее, находится посередине.
- Положительные моменты: Выручка снизилась всего на 5% в годовом исчислении, что свидетельствует об адаптации металлургов к сложной рыночной ситуации. Производственные показатели (продажи и производство) продемонстрировали незначительные, хоть и разнонаправленные, изменения.
- Отрицательные моменты: EBITDA снизилась на 40% г/г, рентабельность по EBITDA упала на 13 п.п., хотя и осталась на приемлемом уровне 22%, свободный денежный поток стал отрицательным, составив -32,7 млрд руб.
Отказ от дивидендов
Генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент» Александр Шевелев заявил о решении не выплачивать дивиденды за 1-й квартал 2025 г. из-за высокой неопределенности на рынке, чтобы обеспечить стабильное финансовое положение компании в будущем.
Обычно отказ от дивидендов воспринимается инвесторами негативно. Однако, в текущей ситуации высоких процентных ставок, многие аналитики, и я в том числе, считают, что направление прибыли на погашение долгов более целесообразно, чем её распределение между акционерами.
На фоне решения «Северстали» возросла вероятность приостановки выплаты дивидендов и другими крупными металлургами, такими как НЛМК и ММК.
Факторы, влияющие на отрасль
Александр Шевелев также отметил негативное влияние мер по охлаждению экономики, особенно высокой ключевой ставки, на основных потребителей металлопроката. По оценкам компании, потребление стали в России снизилось примерно на 13% г/г из-за снижения активности в строительной отрасли и машиностроении. Цены на металлопродукцию также снизились, в частности, котировки на горячекатаный прокат упали примерно на 10%.
Выводы и рекомендации:
Рост акций черных металлургов во вторник не стоит рассматривать как начало разворота тренда. Это скорее следствие спекулятивных операций. Покупка этих бумаг для среднесрочной перспективы нецелесообразна. Однако, для внутридневной торговли акции черных металлургов вполне подходят, хотя по волатильности они уступают, например, акциям ВК.
Источник: https://xvestor.ru
