#HEADНа этой неделе Headhunter раскрыла результаты за 4 кв. 2024 г. и провела звонок с инвесторами. Делимся основными тезисами 👉
Отчет был нейтральным:
• Выручка в 4 кв. выросла на 23% г/г до 10.4 млрд руб., а за 2024 г. — на 35% г/г до 39.6 млрд руб. Замедление темпов роста выручки в 4 кв. произошло на фоне оттока малых и средних клиентов (-7% г/г), крупные клиенты более стабильны (+4% г/г). Всё это вызвано сохранением высоких ставок в экономике (компании оптимизируют издержки и замедляют найм).
• Скорр. EBITDA в 4 кв. выросла на 11% г/г до 5.5 млрд руб., рентабельность снизилась до 53.1% с 58.6% в 4 кв. 2023 г. за счет более быстрого роста операционных расходов, а также консолидации компании HR-Link (~3% в выручке компании), рентабельность которой в 2-3 раза ниже средней по группе (как итог рост операционных расходов в % от выручки с 40% в 4 кв. 2023 г. до 47% в 4 кв. 2024 г.). В то же время за весь 2024 г. скорр. EBITDA выросла на 34% г/г до 23.2 млрд руб.
• Скорр. чистая прибыль в 4 кв. выросла на 97% г/г до 6.6 млрд руб. за счет финансового дохода от вложенных средств, положительной курсовой переоценки и снижения корпоративного налога (IT-льгота). За весь 2024 г. чистая прибыль выросла на 96% г/г до 24.4 млрд руб.
• Долговая нагрузка у компании остается отрицательной. Коэффициент чистый долг/EBITDA на конец 2024 г. составил -0.1х против -1.5х в 3 кв. и -1.1х в конце 2023 г. Компания в декабре привлекла долг в размере 1.5 млрд руб. для целей финансирования дивиденда. По заявлению менеджмента Headhunter краткосрочный заем будет погашен уже в марте.
Делимся основными тезисами со встречи с топ-менеджментом компании:
• Менеджмент ожидает, что в 2025 г. рентабельность EBITDA незначительно снизиться относительно уровня 2024 г. на фоне инвестиций в развитие новых сегментов (HR-Tech) и роста зарплат сотрудников.
• Компания придерживается актуальной див. политики по выплате дивидендов не реже 1 раз в год. При этом на уровне СД обсуждают выплату промежуточных дивидендов.
• Компания пока не представила гайденс на 2025 г. По словам менеджмента, у компании есть несколько сценариев развития. Ближе к апрелю-маю станет видно, по какому сценарию идет экономика, и они дадут гайденс (при этом гайденс на 2024 г. был выполнен).
• Доля [NASDAQ: NCI] NCI (Non-controlling interest - доля миноритарных акционеров в дочерних компаниях Headhunter) в 4 кв. 2024 составила примерно 15%, компания рассчитывает, что в течение 1 кв. 2025 доля снизится до 10%. Эти 10% — вероятно, недружественные нерезиденты, доли которых Headhunter придется выкупить.
• Менеджмент подтвердил, что тарифы на услуги компании выросли 20-30% в 2024 г.
💡 Если хотите знать, есть ли Headhunter или другие бумаги в наших портфелях — присоединяйтесь к аналитическому сервису
