Распадская

Utbytte, %	Utbytte	I henhold til resultatene fra perioden	Kjøp før	Datoen for lukking av registeret	Betaling før
6%	28	III кв. 2021	12.01.2022	14.01.2022	31.01.2022
5.7%	23	II кв. 2021	28.09.2021	30.09.2021	15.10.2021
2.2%	5.7	2020	01.06.2021	03.06.2021	18.06.2021
2.3%	2.7	II кв. 2020	09.10.2020	13.10.2020	28.10.2020
2.6%	2.83	IV кв. 2019	02.06.2020	04.06.2020	19.06.2020
2.1%	2.5	II кв. 2019	14.10.2019	16.10.2019	31.10.2019

Акции компании «Распадская» (MOEX: RASP) — одного из крупнейших угледобывающих предприятий России — привлекают внимание инвесторов благодаря высокой дивидендной доходности и значимости компании в энергетическом секторе. Однако инвестиции в акции «Распадской» сопряжены как с перспективами, так и с существенными рисками. Ниже — подробный анализ.

---

🔹 Перспективы акций «Распадской»

1. Высокая дивидендная доходность
- «Распадская» исторически демонстрирует высокие дивидендные выплаты (в прошлые годы доходность достигала 15–20% годовых).
- Компания придерживается дивидендной политики, ориентированной на выплату значительной части чистой прибыли.
- Для инвесторов, ориентированных на пассивный доход, это привлекательный актив.

2. Стабильный спрос на уголь
- Уголь остаётся важным энергоресурсом в России и за её пределами (особенно в странах Азии — Китае, Индии, Вьетнаме).
- «Распадская» производит коксующийся уголь, востребованный в чёрной металлургии, что делает продукцию менее зависимой от колебаний цен на энергетический уголь.

3. Географическое положение
- Расположение в Кузбассе — крупнейшем угледобывающем регионе России — обеспечивает логистические преимущества и доступ к инфраструктуре.

4. Низкая оценка акций (P/E, EV/EBITDA)
- Акции торгуются с низкими мультипликаторами по сравнению со средними по рынку, что может указывать на недооценённость.
- Например, P/E часто находится ниже 3–4, что привлекает «стоимостных» инвесторов.

5. Возможность роста экспорта
- В условиях перенаправления экспорта угля из России в страны Азии (вместо Европы) «Распадская» может нарастить объёмы поставок на Восток.

---

🔻 Риски инвестирования в «Распадскую»

1. Геополитические риски и санкции
- Компания находится под международными санкциями (включая санкции США и ЕС), что ограничивает доступ к западным рынкам капитала и технологиям.
- Санкции могут повлиять на логистику, расчёты и возможность привлечения иностранных инвесторов.

2. Зависимость от цен на уголь
- Прибыль «Распадской» напрямую зависит от мировых цен на коксующийся уголь, которые волатильны.
- В 2022–2023 годах наблюдался рост цен, но в 2024–2025 годах возможен их спад из-за избытка предложения и снижения спроса в Китае.

3. Проблемы с дивидендами
- Несмотря на высокую историческую доходность, в 2023 году компания не выплатила дивиденды по итогам 2022 года — это вызвало недовольство акционеров и падение акций.
- Решение связано с судебными претензиями, долгами и внутренними корпоративными конфликтами.
- Будущие дивиденды не гарантированы.

4. Корпоративное управление и юридические риски
- У компании сложная структура собственности и длительные судебные тяжбы между акционерами (в т.ч. с экс-владельцами).
- Есть риски блокирования выплат, активов или принятия стратегически невыгодных решений из-за внутренних разногласий.

5. Техническое состояние шахт
- Многие шахты «Распадской» эксплуатируются давно, износ оборудования высок.
- Это ведёт к росту себестоимости добычи и рискам аварий (например, взрыв на шахте в 2010 году унёс жизни 91 человека).

6. Экологические и ESG-риски
- Угольная отрасль подвергается глобальному давлению в рамках ESG-инициатив.
- Долгосрочные перспективы угля как энергоресурса туманны из-за перехода к «зелёной» энергетике.

7. Ограниченная ликвидность акций
- Акции «Распадской» имеют умеренную ликвидность, что может затруднить вход/выход крупным инвесторам.

---

📊 Текущая ситуация (на 2025 год)

- Акции торгуются на низких уровнях (около 10–12 руб. за акцию, февраль 2025).
- Дивидендная политика остаётся неопределённой.
- Компания продолжает добывать уголь, но инвестпрограмма ограничена.
- Рынок оценивает бумаги с большим запасом прочности, что может быть как возможностью, так и сигналом риска.

---

✅ Вывод: стоит ли инвестировать?

Категория	Оценка
Для дивидендных инвесторов	⚠️ Рискованно — дивиденды не гарантированы
Для стоимостных инвесторов	✅ Интересно при низкой оценке, но с учётом рисков
Для долгосрочных инвесторов	❌ Сомнительно — уголь — вымирающий сектор
Для спекулянтов	⚠️ Возможна волатильность на новостях (дивиденды, суды, цены на уголь)

---

📌 Рекомендации:

- Не стоит вкладывать более 2–3% портфеля в акции «Распадской» из-за высоких рисков.
- Следить за новостями по дивидендам, судебным процессам и ценам на коксующийся уголь.
- Рассматривать как спекулятивный актив, а не как долгосрочную инвестицию.

---

Veileder	Jobbtittel	Betaling	Fødselsår
Kirill Vinokurov	Investor Relations Officer	N/A
Mr. Oleg Dohno	Investment Director	N/A
Ms. Irina Zamyatina	Legal Director	N/A
Mr. Vladimir Melnichenko	General Director
Mr. Evgeny I. Terekhov	Vice President of Finance
Mr. Maxim Sidorov	Technical Director
Mr. Artem Scherbakov	Vice President of Sales
Irina Tikhonova-Bykodorova	Vice President of HR
Mr. Ilya Shirokobrod	Chief Executive Officer of Raspadskaya Coal Company		1972 (53 år)
Olga Aleksandrovna Kuligina	Corporate Secretary		1971 (54 år)

Adresse: Russia, Mezhdurechensk, Kuzbass - Åpne på google cards, Åpne yandex -kort
Nettsted: https://www.raspadskaya.com