VEON

NASDAQ : VEON

VIMPELKOM

MOEX : VEON-RX

Акции VEON (биржевой тикер: VEON на NASDAQ, VEON на Euronext Amsterdam) представляют интерес для инвесторов, особенно в контексте телекоммуникационного сектора в развивающихся рынках. Ниже приведён анализ перспектив и рисков, связанных с инвестированием в акции VEON на 2024–2025 годы.

---

📈 Перспективы (потенциальные драйверы роста)

1. Стратегия трансформации бизнеса
- VEON активно переходит от традиционного телеком-оператора к цифровой платформе (Digital Operator).
- Развитие цифровых сервисов: финтех (например, Beeline Money, Kyber Wallet), облачные сервисы, цифровые подписки.
- Фокус на повышение ARPU (средний доход с пользователя) за счёт цифровых услуг.

2. Сильные позиции в ключевых рынках
- Операции в быстрорастущих регионах: Россия (до 2023), Украина, Пакистан (Jazz), Бангладеш, Кыргызстан, Узбекистан, Казахстан, Грузия, Армения.
- Jazz (Пакистан) — один из самых прибыльных активов, с высоким потенциалом роста в сегменте мобильного интернета и финтеха.

3. Высокая дивидендная доходность
- После завершения сделок по выходу из России и оптимизации долговой нагрузки, VEON возобновил выплату дивидендов.
- В 2023–2024 году компания заявила о намерении выплачивать дивиденды в размере 50% от свободного денежного потока.
- На 2024 год ожидается дивидендная доходность на уровне 6–8%, что привлекательно для инвесторов, ориентированных на доход.

4. Снижение долговой нагрузки
- Компания активно снижает долг (после выхода из России и продажи активов).
- Улучшение финансовой устойчивости и повышение инвестиционной привлекательности.

5. Привлекательная оценка
- Акции VEON торгуются с низким мультипликатором P/E (~3–5x по оценкам на 2024), что ниже среднего по отрасли.
- Возможность роста при восстановлении доверия инвесторов.

6. Потенциал роста в финтехе
- В Пакистане и других странах VEON развивает цифровые кошельки и платёжные системы.
- Рынок финтеха в развивающихся странах растёт быстрыми темпами.

---

⚠️ Риски (потенциальные угрозы)

1. Геополитические риски
- Несмотря на выход из России, последствия остаются: судебные иски, налоговые претензии, репутационный ущерб.
- Операции в регионах с нестабильной политической ситуацией (Украина, Пакистан, Кавказ) подвержены рискам.

2. Валютные риски
- Большая часть выручки генерируется в локальных валютах (пакистанские рупии, украинская гривна и др.), что делает компанию уязвимой к девальвации.
- Колебания курсов могут влиять на консолидированную прибыль.

3. Конкуренция
- На рынках присутствия (особенно в Пакистане и Восточной Европе) высокая конкуренция со стороны местных и международных операторов.
- Давление на цены и ARPU.

4. Зависимость от одного актива (Jazz)
- Основная прибыль VEON теперь формируется за счёт Jazz в Пакистане (~70–80% EBITDA).
- Это делает компанию уязвимой к изменениям в регулировании, экономике или конкуренции в Пакистане.

5. Регуляторные риски
- Телеком-сектор в развивающихся странах часто подвержен жёсткому регулированию (частоты, тарифы, налоги).
- Например, в Пакистане регулярно меняются правила в отношении лицензий и роуминга.

6. Медленная цифровая трансформация
- Несмотря на амбициозные планы, переход к цифровой платформе может идти медленнее, чем ожидается.
- Риски неудач в запуске новых сервисов или низкого проникновения.

7. Ликвидность акций
- Акции VEON имеют относительно низкую ликвидность на биржах, особенно на NASDAQ.
- Это может затруднить вход/выход для крупных инвесторов.

---

📊 Финансовые показатели (на 2023–2024, по отчётам компании)

Выручка	~$5,5–6 млрд
EBITDA	~$2,2–2,4 млрд
Свободный денежный поток	~$1,2–1,5 млрд
Чистый долг / EBITDA	<2,0x (улучшается)
Дивидендная доходность	6–8% (прогноз)
P/E (2024)	~4–5x

---

📌 Вывод: стоит ли инвестировать?

Плюсы для инвестора:
- Высокая дивидендная доходность.
- Низкая оценка.
- Потенциал роста в финтехе и цифровых сервисах.
- Сильный актив в Пакистане.

Минусы:
- Геополитические и валютные риски.
- Зависимость от одного рынка (Пакистан).
- Ограниченная диверсификация после выхода из России.

---

🔍 Рекомендация (на основе текущей ситуации, май 2024):

- Консервативные инвесторы: могут избегать из-за геополитических рисков и зависимости от развивающихся рынков.
- Умеренно агрессивные инвесторы: могут рассмотреть покупку с целью получения дивидендов и потенциального роста при улучшении фундаментальных показателей.
- Целевая цена (по некоторым аналитикам): $3,5–4,5 (при текущей цене ~$2,5–3,0) — потенциал роста 20–50% в среднесрочной перспективе.

---

Adresse: , , - Åpne på google cards, Åpne yandex -kort